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房地产公司年内发行海外债券逾650亿美元!

2019-11-26 16:27 出处:德胜传媒网 人气:199
“如果能拿到钱,我们还是会选择融资的。”近日,一位不愿透露姓名的房地产企业秘书告诉《证券日报》,一些房地产企业陷入了自身财务状况和土地储备的困境,无法获得低成本的融资,只好停止在销售端的工作努力回收更多现金,使企业安全运营。
 
现金流量是决定房地产企业生存和发展的重要因素之一。今年,《证券日报》记者采访了多家典型房地产企业的高管。他们都没有密切关注自己的现金流,甚至一些高管也需要每天向老板汇报一次销售额和收款情况。
 
益汉智库在研究报告中指出,房地产业从“高杠杆、高利润”的黄金时代进入了“挣扎”的白银时代。销售增速逐步放缓,调控政策不断收紧,融资成本不断上升,导致房地产企业利润空间缩小,资金压力加大。
 
海外债券逾1
 
 
利息支出正在吞噬房地产企业的利润
据中原地产研究中心统计,11月4日以来的20天里,国内已有20家房地产企业计划或发行融资50亿美元。2019年以来,国内房地产企业累计发行境外美元债券650多亿美元,较2018年同期增长近50%。近20天来,融资成本由5%上升到12.8%,其中德馨、嘉载、Zhengshang等房地产企业的融资利率均在10%以上。
 
统计显示,今年以来,国内不少房地产企业发行了利率超过13%的海外债券。当代地产、太和集团、鑫源地产、景瑞控股、红阳地产等纷纷上市。其中,当代房地产(中国)有限公司发行3.5亿美元外债,年初利率15.5%,到期日1.5个月。然而,在资本管制收紧的背景下,原本紧张的房地产企业不得不借新债偿还旧债。
 
据同策研究院监测,今年前10个月,前50名融资利率均在7%以上,从7.33%到15.5%不等,其中13名融资利率在10%以上。95%的高利率融资渠道来自企业债券,几乎都是美元债券,其中有很多规模大、实力强的房地产企业。金融信托中国是发行债券最多的国家。
 
“这不仅是房地产企业的规模差异,更是融资成本的差异。从全年来看,融资利率主要在6%-15%之间,中原地产首席分析师张大伟在接受《证券日报》记者采访时表示,在美元债务融资井喷的背后,房地产企业资金链紧张,融资渠道有限。对于杠杆率较高的房地产企业来说,资金压力很大。
 
“在今年的融资路演中,金融机构更加关注财务报表中的负债、盈利能力和土地储备情况。”对于一家融资渠道很少的房地产企业来说,信托融资和海外债券融资是重要的融资渠道,但成本难以降低房地产企业董事会对《证券日报》记者表示。临近年底,部分企业将发行新债偿还旧债,因此可能会出现几次规模大、利率高的融资。
 
房地产业进入白银时代以来,行业净利润率普遍保持在10%-13%,借贷成本超过10%,这意味着利息支出正在吞噬利润。
 
成本控制成为房地产企业过冬的好策略
益汉智库在研究报告中指出,2019年上半年,房地产企业融资政策调控力度空前。随着融资成本的上升和销售的放缓,企业面临着资金短缺的困境。控制成本,提高资金利用效率,已成为房地产企业过冬的一个良好策略。在企业财务费用方面,利息支出的独立核算能够更好地反映房地产企业贷款带来的财务压力。
 
据益汉智库统计,2019年上半年,20家样本企业平均利息支出17亿元,比2018年同期增长33.9%。利息支出占营业收入的平均比例为3.1%,比2018年同期下降0.3个百分点。这表明,虽然20家样本房地产企业的利息支出有所增加,但资金利用率却在不断提高。
 
在20家样本房地产企业中,碧桂园、保利地产、中国企业、金科股份有限公司、中南建设股份有限公司等9家房地产企业较2018年同期降低了利息支出占营业收入的比例,反映出资金压力有所减轻。
 
可见,在房地产业增速见顶的预期下,房地产企业的利润空间不断压缩,控制期费用的重要性将更加突出。
 
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